ETF와 ETN 차이 장단점

ETF(상장지수펀드)와 ETN(상장지수증권)은 모두 주식시장에 상장되어 거래되는 금융상품으로, 특정 지수나 자산을 추종하는 점에서 비슷하지만 구조적인 차이가 존재한다. 투자자들은 두 상품이 비슷하다고 생각할 수 있지만, 실제로는 운용 방식, 수익 구조, 리스크 등에 있어서 큰 차이를 보인다. 이 글에서는 ETF와 ETN의 차이점, 각각의 장점과 단점을 자세히 살펴보고, 투자자들이 어떤 상황에서 어떤 상품을 선택하는 것이 더 유리한지 분석해보겠다.

1. ETF와 ETN의 개념 및 기본 차이

 

 

1.1 ETF(상장지수펀드)란?

ETF(Exchange-Traded Fund)는 특정 지수, 원자재, 채권, 섹터 등의 움직임을 추종하는 펀드로, 주식시장에 상장되어 거래되는 투자 상품이다. ETF는 펀드이므로 기초자산을 직접 보유하며, 투자자들은 ETF를 매수함으로써 간접적으로 해당 자산에 투자할 수 있다. 예를 들어, 코스피200 ETF는 코스피200 지수를 그대로 따라가도록 설계된 펀드이며, 이 펀드는 코스피200에 속한 종목들을 실제로 보유하고 있다.

1.2 ETN(상장지수증권)이란?

ETN(Exchange-Traded Note)은 ETF와 마찬가지로 특정 지수나 자산의 움직임을 추종하는 금융상품이지만, 기초자산을 직접 보유하지 않는다는 점에서 차이가 있다. ETN은 금융기관(증권사)이 발행하는 일종의 "부채" 상품으로, 발행사가 투자자에게 일정 기간 후 해당 지수의 수익률을 지급할 것을 약속하는 형태이다. 쉽게 말해, ETF는 실제 자산을 보유한 펀드이지만, ETN은 증권사가 발행한 일종의 채권과 같은 개념이다.

 

1.3 ETF와 ETN의 핵심 차이점 요약

구분	ETF (상장지수펀드)	ETN (상장지수증권)
기초자산 보유 여부	실제 기초자산 보유	기초자산을 보유하지 않음
발행 주체	자산운용사	증권사
수익 구조	기초자산 가격 변동에 따라 결정	발행사의 지급 약속에 따라 결정
신용 위험	신용 위험 없음	발행 증권사의 신용 위험 존재
시장 유동성	상대적으로 높음	유동성이 낮을 수 있음
운용 비용	비교적 낮음	상대적으로 높음

 

ETF는 실제 자산을 보유하지만, ETN은 단순히 발행사의 약속을 기반으로 한 상품이므로 기본적인 구조에서부터 차이가 난다. 이 차이가 각각의 장점과 단점으로 이어진다.

 

 

 

2. ETF의 장단점

ETF를 잘 모르겠다면 아래 글을 참고!

https://kju67.tistory.com/entry/ETF%EB%9E%80

ETF란? 뜻과 투자 방법

 

2.1 ETF의 장점

1. 기초자산 보유로 인한 안정성
   ETF는 실제로 기초자산을 보유하기 때문에 발행사의 신용 위험과는 무관하다. 즉, 투자자는 ETF를 통해 해당 자산에 직접 투자하는 효과를 얻을 수 있어 신용 리스크가 적다.
2. 낮은 운용 비용
   일반적인 펀드에 비해 운용 보수가 낮은 편이며, ETN과 비교해도 운용 비용이 상대적으로 저렴하다. 이는 장기 투자 시 비용 절감 효과를 가져온다.
3. 높은 유동성
   ETF는 시장에서 활발하게 거래되며, 거래량이 많은 상품의 경우 매매 차익 실현이 용이하다. 또한, ETF의 시장 조성자가 지속적으로 유동성을 공급하기 때문에 원하는 가격에 매매가 가능하다.
4. 배당 수익 가능
   ETF는 기초자산에서 나오는 배당금을 투자자에게 분배하기 때문에, 배당 수익을 원하는 투자자에게 유리한 상품이다. 반면, ETN은 배당금이 없다.
5. 세금 혜택
   국내에서는 ETF가 매매 차익에 대한 양도소득세가 면제되는 경우가 많아 세금 측면에서 유리한 점이 있다(단, 일부 레버리지·인버스 ETF는 과세 대상).

2.2 ETF의 단점

1. 추적 오차 발생 가능성
   ETF는 기초지수를 그대로 따라가도록 설계되었지만, 운용 방식이나 비용 등의 영향으로 인해 실제 수익률이 추적하는 지수와 다소 차이가 날 수 있다. 이를 "추적 오차"라고 하며, 특히 운용이 복잡한 ETF에서는 이러한 차이가 더 커질 수 있다.
2. 복잡한 구조의 ETF는 변동성 증가
   레버리지 ETF나 인버스 ETF 등은 기초지수의 하루 수익률을 기반으로 운용되기 때문에 장기 투자 시 원하는 방향과 다른 결과가 나타날 수 있다.
3. 거래 수수료 부담
   ETF는 주식처럼 거래되므로 매매할 때 증권사 수수료가 발생한다. 따라서 잦은 거래는 수익률을 낮출 수 있다.

 

3. ETN의 장단점

3.1 ETN의 장점

1. 추적 오차가 거의 없음
   ETN은 ETF와 달리 기초자산을 직접 보유하지 않고 발행사가 수익률을 보장하는 구조이므로, 이론적으로 지수를 정확히 따라갈 수 있다. 따라서 ETF에서 발생할 수 있는 추적 오차 문제를 피할 수 있다.
2. 복잡한 자산에도 투자 가능
   원자재, 변동성 지수, 특정 전략 기반 상품 등 ETF로 운용하기 어려운 기초자산에도 ETN을 통해 투자할 수 있다.
3. 손쉬운 거래 방식
   ETN 역시 주식처럼 시장에서 자유롭게 매매할 수 있어 접근성이 높다.

3.2 ETN의 단점

1. 발행사의 신용 위험 존재
   ETN은 증권사가 발행한 채권과 비슷한 구조이므로, 해당 증권사가 파산하거나 신용등급이 낮아질 경우 ETN의 가치가 급락할 수 있다. 즉, 투자자는 기초지수뿐만 아니라 발행사의 신용도도 고려해야 한다.
2. 배당금 없음
   ETN은 실제 기초자산을 보유하지 않으므로 배당금을 지급하지 않는다. 배당 수익을 기대하는 투자자에게는 ETF가 더 나은 선택이 될 수 있다.
3. 운용 비용이 상대적으로 높음
   ETN은 ETF보다 관리 비용이 높아 장기 투자 시 비용 부담이 커질 수 있다.
4. 유동성 부족 가능성
   일부 ETN은 거래량이 적어 원하는 가격에 매매하기 어려울 수 있다. 특히 시장 조성자의 역할이 중요한데, 조성자가 적극적으로 개입하지 않으면 유동성이 부족해질 수 있다.

 

4. ETF와 ETN, 어떤 것을 선택해야 할까?

ETF와 ETN은 각각의 장점과 단점을 가지고 있으므로 투자 목적과 전략에 따라 적절한 상품을 선택하는 것이 중요하다.

• 안정성을 중시하고 배당 수익도 기대한다면 ETF가 유리하다.
• 보다 정교한 지수 추종을 원하고, 추적 오차를 피하고 싶다면 ETN이 나을 수 있다.
• 발행사의 신용 리스크가 걱정된다면 ETF가 더 안전한 선택이다.
• 레버리지, 원자재 등 특수한 자산에 투자하고 싶다면 ETN이 더 적합할 수 있다.

결국, 투자자는 자신의 투자 목표와 리스크 감내 수준을 고려하여 ETF와 ETN 중 적절한 상품을 선택해야 할 것이다.

 

 

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